多元配置“失灵”？国泰盈享FOF帮您破解资产配置难题

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你的一票，非常重要>> 点击投票 3月以来，全球金融市场迎来剧烈震荡，中东局势升级引发连锁反应，股市、债市、贵金属等传统资产呈现罕见的“同向波动”态势，不少投资者发现，原本寄望于分散风险的多元资产配置，似乎在本轮极端行情中“失灵”了。一、市场震荡，多元资产配置还有用吗

事实上，拨开投资组合的表象不难发现，多数投资者所践行的“多元资产配置”，本质上只是“资产种类的简单堆砌”，而非“风险的有效分散”。尤其在当前滞胀预期持续升温、单一宏观风险因子主导市场定价的特殊环境下，各类资产的相关性在短期内急剧抬升，原本的分散化效果自然大打折扣，最终导致配置预期与实际收益出现偏差

但这并不意味着多元资产配置失去了价值——恰恰相反，本轮所谓的“失灵”，更凸显了科学多元资产配置的重要性

市场波动越是剧烈、未来不确定性越强，就越需要摒弃“简单堆砌资产”的误区，通过专业的配置策略，规避传统配置的短板，精准匹配风险与收益，真正实现不同资产间的风险对冲，在震荡行情中守住投资底线、把握长期收益机会

大类资产收益相关系数矩阵数据来源：DeterminantsofPortfolioPerformance，中信建投证券研报，Wind。二、多资产FOF如何破解配置难题。相较于简单的资产堆砌，多资产FOF依托专业投研能力，以清晰配置框架实现真正分散

1．讲逻辑以宏观周期、风险偏好与投资目标为核心锚点，清晰界定每类资产的风险收益定位，而非盲目叠加品种

2．控风险针对普通人难以筛选、不便参与或研究门槛较高的另类资产、海外市场、商品等品种，FOF管理人可通过专业研究完成资产筛选与准入判断，并采用风险均衡思路，依托大类资产间的低相关性进行科学搭配，从根源上对冲风险、避免单一资产波动冲击

3．强分散 FOF会优选互补性强、走势分化的资产，杜绝同属性资产重复配置，真正实现分散化投资，让普通投资者无需复杂研究，即可享受系统化、专业化的多资产配置方案。三、国泰盈享FOF如何践行多元配置思路

国泰盈享FOF拟采取多资产FOF策略，坚持稳健为先、分散增效的逻辑，通过清晰的仓位结构与专业动态管理，将多元配置思路落到实处。具体来看：（1）固收仓位：中枢70%左右，主要配置国债等稳健品种，通过券种优化与动态久期调整平滑组合波动、提升收益弹性

（2）权益仓位：中枢30%左右，最高不超过40%，覆盖A股、海外市场、黄金等多元品种，比例根据市场及模型动态调整，依托大类资产低相关性实现风险对冲。注：策略将结合市场变化动态调整，不预示基金实际持仓，不构成投资建议和承诺。四、拟任基金经理具备怎样的配置实力

国泰盈享FOF拟任基金经理徐皓，南京大学经济学博士，持有FRM金融风险管理师、国家一级注册黄金投资分析师、高级经济师等专业资质，具备扎实的理论功底与严谨的风控思维。2010年5月加入国泰基金，历任基金经理、风险管理委员会委员、投资总监（量化）等职位

拟任基金经理深耕工具型产品、金融衍生品、大类资产配置、绝对收益策略及FOF投资等领域，具备QDII、ETF、FOF等多品类产品管理经验，擅长在严控风险的前提下，通过多资产、多策略优化组合收益特征。目前管理国泰民泽养老FOF等产品。五、基金经理在管产品的历史业绩如何

以拟任基金经理徐皓在管的国泰民泽FOF为例，自2025年5月策略转型以来，基金A份额最近半年/最近1年/策略转型以来/成立以来收益率分别为8.45%/12.72%/18.60%/18.92%，相对基准均实现超额收益率，策略转型以来净值更是77次创新高

在风险控制上，该基金自策略转型以来最大回撤仅-3.35%，优于同类基金平均-4.69%的水平，稳健性突出。数据来源：Wind、国泰基金整理，数据截至：2026年3月13日，业绩经过托管行复核。基金成立为2020年7月10日（基金经理徐皓自成立日起任职），自2025/5/1起策略转型

业绩比较基准为中证综合债指数收益率*60%+沪深300指数收益率*40%。同类基金指wind二级分类混合型FOF。基金过往业绩不代表未来表现，其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证。六、基金业绩比较基准和投资比例限制如何

本基金采用多资产稳健配置思路，业绩比较基准为：中债-新综合全价（总值）指数收益率*70%+中证800指数收益率*20%+标普500指数（S&P500Index）*5%+上海黄金交易所AU99.99现货实盘合约价格收益率*5%，以反映债券、国内权益、海外权益与黄金等多类资产的综合表现

在投资组合比例上，本基金投资于公募基金的比例不低于基金资产的80%。为兼顾收益与稳